Archiv zpráv pracovních a poradních orgánů vlády
Stránka byla přesunuta do archivu9. 8. 2011 9:08
Rozhovor s Janem Švejnarem: Prudký propad na burzách
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Dobrý večer. Kam až? Tak by mohla znít hlavní otázka dne a týkala by se pádu akciových trhů, který začal už minulý týden. Hlavní index evropských akciových trhů se dneska propadl na dvouleté minimum. Akciím nakonec jen nakrátko pomohly intervence Evropské centrální banky, která, aby zabránila dalšímu šíření evropské dluhové krize, odkupovala italské a španělské dluhopisy. Právě začaly pondělní Události, komentáře. Ekonomové i politici se ptají. Jsme na prahu další krize? Navíc odborníci se ani neshodnou v tom, co je správné podniknout v situaci, kdy burzy padají a investoři se obávají o peníze. Konkrétně pražská burza se aktuálně řadí k nejztrátovějším v Evropě.
Michaela POLÁKOVÁ, redaktorka
--------------------
Začalo to hypotéční krizí ve Spojených státech, pokračovalo pádem banky Lehman Brothers a vyvrcholilo nejhlubší ekonomickou recesí od druhé světové války. Skončila loni. Teď se svět bojí, jestli nepřichází další.
Jan PROCHÁZKA, analytik, Cyrrus
--------------------
Když v neděli jsem zaznamenal nějaký hovor na benzinové pumpě, kdy si opravdu starší lidé povídali o krizi na kapitálovém trhu, tak to je opravdu velice specifická situace, kdy všichni ví všechno v reálném čase.
Michaela POLÁKOVÁ, redaktorka
--------------------
I tentokrát se totiž v jeden moment zhroutilo několik pilířů. V Evropě už mají problémy i nedávno silné ekonomiky. A Spojené státy přišly vůbec poprvé v historii o nejlepší rating. Politici dělají všechno, co můžou, aby černé scénáře zahalili do veselejších barev.
Miroslav KALOUSEK, ministr financí /TOP 09/
--------------------
Česká republika sama o sobě platí zatím na finančních trzích za velmi nudnou, stabilní zemi, jejíž závazky jsou nezpochybnitelné. A tato vláda se snaží dělat všechno pro to, aby tento pocit na trzích tak zůstal.
Michaela POLÁKOVÁ, redaktorka
--------------------
Podobná slova přitom Češi slýchali už před třemi lety.
Miroslav KALOUSEK, ministr financí /TOP 09/
--------------------
Situace nevyžaduje žádné záchranné scénáře a nejsme v krizi, jsme jenom ve fázi o něco pomalejšího růstu.
Michaela POLÁKOVÁ, redaktorka
--------------------
Krize se ale brzy rozšířila i mimo finanční sektor a dolehla i na Česko. Během jediného roku přišlo české hospodářství o 45 miliard korun. Přibylo 180 tisíc nezaměstnaných. Podle analytiků se ale vlády ani z této krize výrazně nepoučily.
Jan PROCHÁZKA, analytik, Cyrrus
--------------------
Já si myslím, že se opravdu dá ještě jako ořezat státní rozpočet poměrně výrazně - o 10, o 15 procent.
Michaela POLÁKOVÁ, redaktorka
--------------------
Jestli se tuzemská ekonomika vydá po stopách té řecké nebo španělské, mají teď kromě zákonodárců v rukou i banky. Pokud se leknou a přestanou půjčovat, ekonomika zamrzne a přijde razantní propouštění.
Pavel SOBÍŠEK, analytik, UniCredit Bank
--------------------
Problémem není, že domácnosti žijí na dluh, problémem je, že na dluh dlouhodobě žily vlády.
Michaela POLÁKOVÁ, redaktorka
--------------------
Jednou z nejdramatičtějších zkoušek teď prochází i euro. Jeho hodnota se mění každou hodinou. Zraky Čechů se teď upírají hlavně k západním sousedům. Pokud se bude dařit Německu, nemají se čeho bát. Pokud nebude, sveze se s ním celá Evropa i Česko. Jana Horká a Michaela Poláková, Česká televize.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
No, a do burzovního studia České televize zdravím kolegu Tomáše Kolbabu. Přeji dobrý večer.
Tomáš KOLBABA, redaktor
--------------------
Dobrý večer.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Titulky třeba na zpravodajských webech tvrdí, že se pražské burze, cituji, podlomila kolona nebo že zažila černé pondělí. Dají se ty výsledky opravdu interpretovat až takto negativně?
Tomáš KOLBABA, redaktor
--------------------
Bohužel ano, dají, na historii pražské burzy bychom jen velmi obtížně hledali podobný ztrátový den. Index PX dnes zažil opravdu krvavou lázeň, oslabil o 6%, od začátku května ztratil dokonce téměř už 20%. Prodejní objednávky dnes tížily prakticky všechny významné tituly a ty především ty cyklické, tedy ty, které citlivěji reagují na ekonomický vývoj. Index pražské burzy tak dnes klesal s akciemi energetické společnosti ČEZ, která oslabila o víc než 8% a zakončila dnešní dění na úrovni 770 korun za akcii. Prodejci nadále významně působili i na akciích těžební společnosti NWR. Tento titul dnes dokonce ztratil více než 14% a obchodoval se pod úrovní 160 korun, což je nejnižší úroveň za rok a půl a za posledních 5 obchodních dní tento titul oslabil dokonce o téměř 30%. Po slušně a poměrně slušně se držela také akcie Komerční banky. Ta nakonec ale podlehla prodejním tlakům a oslabila o 1,7%. Druhý bankovní titul Erste Group zažila výrazně horší pondělní obchodování a oslabila o procent 6.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
A dá se říct, že se česká burza prostě jenom vezla na vlně propadů hlavních světových burz, kde ceny akcií výrazně padaly, nebo ta souvislost nebyla tak přímá?
Tomáš KOLBABA, redaktor
--------------------
Byla naprosto přímá a pražská burza, teď dění na pražské burze je naprosto jasně ovlivňováno, to, co se děje v zahraničí, dění a informace okolo akcií, které jsou obchodovány na pražské burze, prakticky nemá přílišný vliv. Víkendové rozhodnutí agentury SnP snížit rating Spojených států amerických nejprv dopadlo na asijské obchodování, kde index Nikkei oslabil o 2%. Po ranním zásahu Evropské centrální banky to chvíli vypadalo, že by evropské trhy mohly zažít určitý odraz ode dna a odepsat část svých předchozích ztrát. Nakonec se tak nestalo. Přestože se ten zásah částečně ECB povedl, protože výnos na španělských a italských dluhopisech klesl, tak akciové trhy se opět ponořily hluboko do červených čísel. Německý index DAX tak oslabil o 5%, rakouský ATX dokonce o více než 6% a výprodeje pokračovaly i v průběhu večerního obchodování v zámoří. Tam indexy klesaly také velmi silně, klesaly o 5, 6% a například index Dow Jones oslabil pod psychologickou hranici 11 tisíc bodů.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Nepochybně zajímavou službu dneska v burzovním studiu České televize prožil kolega Tomáš Kolbaba. Tomáši, díky za informace a za na shledanou.
Tomáš KOLBABA, redaktor
--------------------
Na shledanou.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
A další host, profesor Michiganské univerzity Jan Švejnar. Dobrý večer, pane profesore.
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Dobrý večer.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Spojené státy přišly o rating tří áček, Evropská centrální banka nakupuje problematické italské a španělské dluhopisy. Je světová ekonomika na počátku dalších velkých obtíží? Je to bráno do další krize nebo jak vy to interpretujete, ten dnešek a poslední dny?
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
No, je ve velkých potížích. Samozřejmě to je, není to jenom vlastně tím snížením ratingu, ale je to pokračování takové vlny psychózy a bude otázka, jestli se to bude dál šířit, nebo jestli to zastaví.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Není panika na těch světových trzích, ta aktuální, přece jenom trošku přehnaná? Třeba legendární investor, pan Buffett dneska řekl, že snížení amerického dluhového ratingu agenturou Standard & Poor´s pro něj osobně nic neznamená a Warren Buffett se prý obvykle nemýlívá.
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
To je pravda, obvykle se nemýlívá. Já též si myslím, že to je celkem unáhlená panika. Já očekávám, že reálná ekonomika, americká zvlášť, poslední čísla ukazují, že si nevede tak špatně, takže je možné, že se věci uklidní. Na druhé straně nesmíme podceňovat to, že finanční trhy reagují na různé stimuly a nyní vidí všechno poměrně černě.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Existuje vůbec nějaký rychlý, řekněme alespoň částečně, zázračný recept, který by pomohl? Třeba konkrétně, co říkáte tomu dnešnímu kroku Evropské centrální banky, tedy mám na mysli to nakupování těch problematických dluhopisů.
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Je to jak pozitivní, tak negativní. Pozitivní vlastně ...
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
To jste se z toho trošku vymluvil.
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Ne, něco se dělat musí. A kdyby evropská banka nic neudělala, tak to bude viděno negativně. Na druhé straně já myslím, že ty finanční trhy budou tento krok vidět právě jako to, že Evropská centrální banka a vlády přiznávají, že existuje problém a to samo o sobě bude mít negativní dopady také.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Dobře, čili je nějaký pozitivní, opravdu pozitivní recept, který byste viděl?
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Pozitivní recept by byly dobré zprávy z ekonomik jak teda americké, tak potažmo potom evropské. Jak říkám, na tom americkém kontinentě to nevypadá tak špatně. V Evropě bohužel zatím ty poslední zprávy nejsou pozitivní.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Jak vás tak poslouchám, tak to je spíš trošku doufání v zázrak. Nic ve zlém, jak to tak říkáte.
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Je to do určité míry doufání v zázrak, nicméně je podložen tím, že například poslední zprávy z Ameriky jsou, že roste zaměstnanost, což je neobvyklé, a že se snížila nezaměstnanost, na což trhy budou v určitém období též reagovat.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Při pohledu zvenku to ale vypadá, že politici horečnatě jednají, svolávají se z různých dovolených, scházejí se na různých krizových summitech. Možná je to i docela baví, nic ve zlém, nebo jako ve spojených státech nacházejí shodu na politické scéně, na poslední chvíli. Má ale tohle to snažení vůbec nějaký efekt, Není to jenom kupování si času? Není to jenom prodlužování jakéhosi doufání?
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Ano, je to určitá záchranářská akce, která možná, ke které ani nemělo dojít. Ty politici vlastně by ani neměli být na dovolené v tuto chvíli, jestliže se tyto věci dějou. Víte, je to trošku rozdíl. V Americe je to nedohoda politiků, která se dá, a já myslím, konečně se vyřeší. V Evropě je to horší, protože to jsou strukturální problémy, které máme právě v těch zemích ve Středomoří a tam bude potřeba nějakého většího úsilí, které zatím ta politická garnitura nebyla schopna vygenerovat.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Čili jak vy to interpretujete, tak ty evropské problémy jsou hlubšího rázu než ty americké.
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Ano, já bych řekl, že ano.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Takže Spojené státy už jsou z toho nejhoršího venku jinými slovy?
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Nejsou z toho venku, budou muset najít politickou shodu a to nebude lehké, zvlášť při volebním období, do kterého se již dostávají k prezidentským volbám. Ale myslím, že k tomu nakonec dojde, protože ten tlak veřejnosti bude velice silný.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
A to řešení pro Evropu? Nějaké konkrétní?
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
To řešení pro Evropu bude rozhodnutí dalekosáhlejší, zda jít větší synergií, to znamená opravdu dát dohromady fiskální politiky různých zemích a zcelit Evropu, anebo každý na vlastní.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Ovšem to také znamená velké úspory, které, jak známo, nejsou nikdy nic moc populárního, viz třeba Řecko.
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Ano, přesně tak a na druhé straně to též znamená, že ty země, které nyní sanují, se musí rozhodnout, jestli budou dál sanovat, anebo ne. Německo, potažmo Francie, jiné velké země.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Západní Evropa i Spojené státy žijí už dlouho podle kritiků nad poměry. I čínské noviny China Daily dneska ve svém komentáři píší, že Spojené státy by si měly utáhnout opasek. Vy Ameriku znáte dobře, takže je v Americe k tomu politická vůle, anebo už je to opravdu natolik čas předvolební, že je to spíš ...
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Podívejte se, ona k tomu určitá vůle je. Například Američané spořili, prakticky vůbec nespořili a nyní už rok spoří. Míra spořivosti není pozitivní, takže dochází k utahování opasků de facto. Druhá věc je, že ta shoda mezi republikány a demokraty, která se prezentuje jako jedině navýšení vlastně toho dluhu nebo řekněme toho stropu, má v sobě i různé velké škrty ve střednědobém horizontu, takže ta Amerika si de facto už začíná ten opasek utahovat.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Jak vysoká je podle vás pravděpodobnost, že se svět dostane do takové ekonomické krize, která by se potom jednou po staletích přirovnávala k té slavné, v uvozovkách slavné ze třicátých let?
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Já vám řeknu, že doufám, že ne, ale vždy jsem tvrdil, že určitá pravděpodobnost zde je a řekl bych, že dnes je větší, než byla před měsícem.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Čili jsme jí blíže než ve chvíli, kdy jste říkal, že ta pravděpodobnost taková je. Tak teď ...
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Já bych řekl, že jsme momentálně blíž, ale sám ještě pořád si myslím, že je větší pravděpodobnost, že se do ní nedostaneme, než že se do ní dostaneme.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
A pokud jde o Česko, máme nějakou reálnou šanci bránit se případným otřesům na světových burzách? My jsme před chvílí v rozhovoru s kolegou Tomášem Kolbabou říkali, že vlastně to, co se dneska dělo na české nebo na pražské burze, byla jen prostě kopie toho, co se děje jinde.
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Já myslím, že nejsme schopni nijak čelit tomu, co se bude dít pod tlakem světových investorů. Nicméně jestliže budeme mít poměrně zdravou ekonomiku a dobré investiční prostředí, tak na tom budeme lépe než ostatní státy Evropy. A zde bych zdůraznil to, že všichni investoři budou chtít mít určitou míru investic v Evropě a budou si pečlivě vybírat kde. Jestliže budeme atraktivní zemí uvnitř Evropy, tak na tom budeme poměrně dobře.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
To znamená, že stále platí to, co zaznělo v té reportáži na úvod, tedy ta, tuším, že tři roky stará slova ministra financí pana Kalouska, že Česko na tom není tak špatně.
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Já jsem vždycky byl mnohem pesimističtější. Já jsem v té době, kdy ještě on mluvil o tom, že dochází jen ke zpomalení růstu, jsem zde u vás říkal, že bude negativní, bohužel že bude pokles, k tomu došlo. Nicméně si myslím a souhlasím s ním v tom, že prozatím ta naše situace je lepší než pro mnoho zemí v Evropě.
Jakub ŽELEZNÝ, moderátor
--------------------
Děkuju vám, že jste přišel. Na shledanou.
Jan ŠVEJNAR, profesor ekonomie, University of Michigan, CERGE-EI IDEA
--------------------
Děkuju, na shledanou.
ČT 24, Události, komentáře, 8.8.2011